De Bel20 heeft al 60% verloren sinds de top. Het gaat razendsnel: in iets meer dan een jaar tijd doen de beurzen het nu al even slecht als tijdens de baisse van 2000-2002. En dat was al een van de ergste sinds 1929-1932.

Analyse

van onze medewerker



De meltdown van het financiële systeem lijkt voorlopig vermeden, maar de schok siddert nog volop door de hele ontwikkelde wereld. Zelf vele consumenten en spaarders zijn in shock. Het hoeft niet te verbazen dat de beurs als thermometer van het economisch systeem zwaar in het rood gaat.

We beleven historische tijden en dat geldt zeker ook voor de Brusselse beurs. De Bel20 was gisteren op zijn dagdieptepunt (1.825,95 punten) al evenveel gezakt als bij de vorige baisse (-61%). Maar die baisse nam wel meer dan vier jaar in beslag. Nu duurde het nog geen anderhalf jaar.

De kern van het probleem is de financiële sector en die weegt (woog) zoals bekend zwaar door in Brussel.

Maar de situatie op de andere beurzen is toch vergelijkbaar. De S&P-500, met de 500 grootse Amerikaanse aandelen de belangrijkste beursgraadmeter ter wereld, komt nu ook al in de buurt van de baisse van 2000-2002. Toen zakte de S&P-500 van de top tot het dieptepunt met 47%. Gisteren, toen deze index wegzakte naar 858 punten, betekende dat een verlies van zowat 45% sinds de top van 1.561,8 punten op 12oktober 2007.

Maar wat betekenen deze verliezen nu in historisch perspectief ?

Zoals gezegd: de baisse van begin de jaren 2000 mag gerekend worden tot de zwaarste categorie berenmarkten uit de geschiedenis. Vermits we die nu al nagenoeg evenaren, is de huidige daling ook al historisch. Het woord crash is nu bijzonder van toepassing, want nog nooit vielen de beurzen zo snel zo hard.

Zelfs de moeder van alle berenmarkten, die van augustus 1929 tot juni 1932, ging niet zo snel. Maar na drie jaar waren de aandelen toen wel meer dan 80% van hun waarde verloren. En daarmee was deze beruchte periode met de Grote Depressie de ergste beursmalaise. Verder zijn er slechts twee baisses die te vergelijken zijn met de berenmarkt van begin de jaren 2000.

Van 1937 tot 1942, dus een stuk in de Tweede Wereldoorlog, zakte de Amerikaanse beurs met 62%. Daarna was het wachten tot de eerste olieschok in 1972 -1974. Toen zakten de aandelen met 53%.

Dat was het. Er waren dus maar vier periodes dat de beurzen zo zwaar zijn gezakt als vandaag. Wat we nog verder zullen krijgen, kan iedereen naar eigen inzicht invullen. De pessimist zal zeggen dat we nog lang niet aan de 82% zijn van 1929-1932. De optimist die niet gelooft dat we nog eens zo'n depressie (= instorting van de economie) zullen meemaken, kan zeggen dat we het ergste toch al gehad hebben. En het herstelpotentieel wordt met elke daling groter.

Volgens Koen De Leus van KBC/Bolero ligt de langetermijnsteunlijn voor de S&P-500 echter pas rond 625 punten, wat een totale daling van 60% zou zijn. Vanop de 525 punten van gisteren is dat nog eens 27% lager.