BUY. GBL
SELL. Shell



GBL

Dexia Securities richt de schijnwerpers op de holding GBL, naar aanleiding van de jaarresultaten die de Duitse mediagroep Bertelsmann morgen bekendmaakt. GBL is de grootste aandeelhouder van Bertelsmann, dat naar schatting goed zal zijn voor zowat 45 procent van de nettowinst van de holding. De mediagroep wordt binnenkort naar de beurs gebracht en de waarde waartegen dat gebeurt, zal natuurlijk een belangrijke invloed hebben op het aandeel GBL. Bij Dexia gaat men ervan uit dat de mediagroep een hogere bedrijfswinst zal voorleggen dan de collega's-analisten verwachten. De bedrijfswinstmarge zou uitkomen op 9,4 procent, niet ver onder de 10 procent die het bedrijf tegen 2007 wil halen. Alles samen raamt het beurshuis de waarde van een aandeel GBL op 114,7 euro. Het aandeel krijgt een koopadvies mee, met een koersdoel van 105 euro.

SHELL

De hoge olieprijzen hebben het aandeel van Royal Dutch Shell de voorbije jaren geen windeieren gelegd, maar momenteel ziet ING geen reden om het aandeel te kopen. Het blijft op een verkooprating staan met een koersdoel van 23,2 euro. ING heeft in het jaarverslag van de oliereus gelezen dat de exploratie- en productiekosten hoger zijn dan eerder gedacht. Bovendien geeft het bedrijf geen indicatie over de evolutie van de productiekosten en blijven die kosten hoog in vergelijking met concurrenten.