De centrale banken zoals de ECB zien zwarte sneeuw. Ze hebben tijdens de pandemie de markt met liquiditeiten overspoeld om de ­economie te steunen. De ECB kocht massaal obligaties en verlaagde zo de langetermijnrente. Banken werden ontmoedigd om liquiditeiten bij de ECB te par­keren. Deden ze dat toch, dan moesten ze een strafrente van 50 basispunten betalen. Dat zette de banken ertoe aan om ook in crisistijden kredieten te blijven verstrekken.