De kritische bedenkingen van Goldman Sachs over de Amerikaanse tech-aandelen eind vorige week waren perfect getimed. Het rapport heeft nog de hele week schokgolfjes door de aandelenmarkten gezonden: er waren twee dagen van forse dips en drie dagen van herstel. Maar per saldo zakten de meeste beurzen.
Het toon de invloed van de Amerikaanse zakenbank. Deze meesters van de markt weten maar al te goed wanneer ze maximale impact kunnen genereren.
Dat vele mensen door het rapport van de zakenbank op een dwaalspoor gezet worden, is niet haar probleem. Integendeel: als de koersen er fors door zakken, zullen andere adviseurs de eersten zijn met koopadviezen.
De meesters van de markt weten maar al te goed wanneer ze met een rapport maximale impact kunnen genereren
Het rapport stelde vooral vragen over de sterke en tegelijk stabiele koersontwikkeling van de grote technologie-aandelen – en het maakte daar meteen vakkundig een einde aan. De koers van de grootste onlineretailer Amazon, een van de aandelen die Goldman op de korrel nam, begon na het rapport plots alle kanten op te schieten (zie grafiek).
De opstellers wisten toen nog niet dat Amazon even later, vrijdag om precies te zijn, een van de grootste supermarktketens van de VS zou overnemen.
Goldman Sachs stelde vooral vragen bij de bijzonder sterke koersprestaties van de Amerikaanse FAAMG-techgiganten (Facebook, Amazon, Apple, Microsoft en Google). Dat zijn zowat de vijf grootste Amerikaanse beurswaarden. Samen zijn ze verantwoordelijk voor een derde van de beurshausse van dit jaar. Maar ze staan ook symbool voor de grote angst van de beleggers. Zijn na een bijna onafgebroken klim van acht jaar de beurzen niet te duur geworden?
Is het dan niet logisch dat de FAAMG, door hun groei en succes, ook de duurste aandelen zijn? Vrijdag, na de overname van supermarktketen Whole Foods, ging Amazon prompt weer 3 procent hoger, terwijl er enorme koersschade was bij de traditionele supermarktketens. Zo ging Ahold Delhaize, dat nochtans een goedkoop gewaardeerd aandeel is, 9,5 procent lager.
Kortom: duur is niet noodzakelijk slecht en goedkoop is niet altijd een koopje. Wat dat wel is, zal bepaald worden door de verdere ontwikkeling van de bedrijfsresultaten. Misschien blijft vooral Amazon winnen. Mogelijk kan ook Ahold Delhaize zich staande houden. Of verliezen ze binnenkort allebei? Dat zou kunnen als de economie in de VS te veel vertraagt. De Amerikaanse centrale bank meldde woensdag dat ze het gaspedaal verder wil lossen: de rente wordt verhoogd en het teveel aan obligaties moet weg.
